券商自营收入大幅增长,去年投资收益分化明显

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在经纪、投行以及资管等业务收入全面下滑的背景下,自营业务再次成为券商业绩增长的"胜负手"。

去年证券行业整体自营收入实现大幅增长,其在营业收入中的占比也普遍上升。根据中国证券业协会发布的数据,145家证券公司2023年实现投资收益(含公允价值变动)1217.13亿元,同比增长约100%,占营业收入的30%。

截至目前,已有25家上市券商披露2023年年报,其中24家自营收入均实现同比正增长,3家头部券商收入规模在百亿以上,部分中小券商增长势头十分强劲。

从投资收益和公允价值变动收益来看,则各家券商自营收益盈亏分化明显。一位券商人士对第一财经表示,整体来看,2023年券商自营收入权益类投资波动较大,债权类投资盈利能力较强。

券商整体自营收入大幅增长

从25家已披露2023年年报的券商来看,以"自营收入=投资收益-对联营企业和合营企业的投资收益+公允价值变动净收益"粗略计算,超过三成券商自营收入规模在50亿以上,其中中信证券、华泰证券及中金公司3家券商自营收入超过百亿,分别为218.46亿元、116.70亿元及105.56亿元。

自营收入增长方面,25家上市券商中20家均实现同比正增长,4家券商扭亏为盈,仅中金公司1家同比小幅下滑。其中,包括广发证券、光大证券等多家券商均实现了自营收入翻倍增长,西南证券同比增长翻了近20倍,红塔证券同比增长423.42%,国海证券同比增长218.61%。

其中,西南证券自营收入出现大幅波动,主要受到金融工具浮盈影响,其2023年公允价值变动收益为1.59亿元,2022年同期则亏损7.23亿元。

此外,除国联证券外,其余24家券商自营收入在营业收入中的占比均有所提升,包括中金公司、申万宏源等6家券商自营收入占比均超过四成。

在自营收入占比变化较大的券商中,首创证券自营收入占比最高为60.19%,同比增加32个百分点;西南证券自营收入占比40.17%,同比增加37个百分点。

投资收益盈亏分化明显

大部分券商2023年自营业务收入均实现了增长,从投资收益和公允价值变动收益来看,各家券商的收益盈亏则不尽相同。

上述券商人士表示,整体上,受到2023年权益市场的波动影响,权益类自营业务收入的波动较大,收入情况取决于各家券商自营在权益市场的行业布局和仓位管理;而债券市场方面,在债市牛市的背景下,对于券商自营的收入贡献较大、盈利能力较强。

从投资收益来看,25家上市券商中,有8家券商2023年投资净收益同比增长超过30%,其中有5家券商的公允价值变动收益均出现大幅亏损或亏损扩大的情况。

比如,海通证券、中金公司投资净收益分别为64.77亿元、150.84亿元,分别同比增长130.60%、38.92%,但其公允价值变动收益亏损则扩大至54.52亿、44.93亿元;国泰君安投资净收益108.55亿元,同比增长近50%,但其公允价值变动收益则从同比下滑。

而中金公司公允价值变动收益大幅亏损则是受以基金投资损益为主的其他投资收益大幅下降83.45%影响,中金公司年报显示,由于公司私募证券基金投资规模减少,同时公募REITs基金估值因市场环境的不利影响而下降,导致相关基金投资产生的收益净额减少。另外,国泰君安公允价值变动收益同比下滑363.35%,主要是衍生金融工具公允价值变动减少所致。

此外,还有10家券商投资净收益出现不同程度下滑,但其公允价值变动净收益则实现扭亏为盈、亏损缩小或大幅增长。

比如,中国银河、中信证券以及招商证券分别同比下滑56.37%、40.84%及34.03%,但其公允价值变动收益均实现扭亏为盈,分别为45.20亿元、35.74亿元及20.63亿元。

其中,中信证券2023年持有交易性金融工具的投资收益同比减少约120亿元,处置衍生金融工具亏损33亿元;中国银河投资收益下滑主要由于处置交易性金融资产及衍生品金融工具取得的投资收益减少,2023年上述两项处置收益均亏损超过20亿元;另外,招商证券交易性金融资产处置亏损接近10亿元,交易性金融负债处置亏损13.50亿元。

标签: 投资

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